Télécharger livre PDF gratuit "Gestion de portefeuilles institutionnels"
Cet ouvrage expose ses principes d'allocation et de sélection des investissements. Sa stratégie, fort éloignée de la pratique de beaucoup d'investisseurs professionnels, remet brillamment en cause le consensus qui imprègne souvent les décisions d'investissement. Pour lui :
- Les investisseurs doivent accorder une place de choix aux actifs réels (actions, matières premières, placements non cotés) pour assurer une protection contre l'inflation.
- Il faut éviter d'accorder trop de poids aux facteurs quantitatifs : " Une gestion de portefeuille réussie exige de placer les facteurs qualitatifs au premier rang".
- Seul le long terme compte : "Les comparaisons des performances d'investissement annuelles créent (et reflètent) une mentalité de joueur de tiercé".
- Les produits structurés sont à éviter : "les investisseurs en produits structurés devraient anticiper des rendements faibles à cause de l'utilisation par l'émetteur d'une structure complexe lui permettant de générer une dette au coût le plus bas possible".
- La volatilité n'est pas une bonne mesure du risque : "Ce qui importe le plus, c'est le risque fondamental de l'investissement, et non les fluctuations de cours du titre coté".
- Les performances élevées masquent souvent un recours excessif à l'effet de levier.
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